法财政困境引发社会动荡　从经济数据一窥根源与隐忧

法国近期因生活成本上涨引发抗议，部分示威演变为暴力冲突，凸显民众对经济前景与政府施政的不满。面对公共债务攀升、沉重支出及经济成长疲弱，法国政府财政空间日益受限。从关键经济数据，可一窥法国当前的财政困境与社会动荡根源。

美联社报导，本月，由学生发起的校园封锁行动大致保持和平，尽管造成交通与校务阻碍，但到了17日，抗议活动进一步扩大，部分青年因生活成本上升等问题引发骚乱，局部地区甚至出现暴力事件。 荷兰国际集团（ING）全球宏观经济研究主管布兹斯基（Carsten Brzeski）表示：「法国不是希腊。」这番话让人联想到2009年引发欧洲联盟（EU）震荡的金融危机。然而，法国无法达成支出、经济成长及削减成本等目标，正是其经济困境的核心。

以下整理法国主要经济指标、税负，以及与其他欧盟国家的比较，并分析可能加剧经济停滞与社会动荡的政策因素。

● 119%

法国公共债务占国内生产毛额（GDP）比率约为119%，在总统马克宏（Emmanuel Macron）近10年任期内，法国公共债务持续攀升，已成为明年春季总统选举前的一项关键议题。

法国诺欧商学院（Neoma Business School）经济学教授塞特（Gilbert Cette）指出，法国的公共债务「规模庞大」，如此高的债务水准，已限制法国整体经济政策的施展空间。

由于决策者可运用的政策空间相当有限，不是削减政府支出，就是提高税收；然而，法国税负本就是欧洲最高的国家之一。

根据法国国家统计数据，截至今年6月底，法国公共债务接近3.6兆欧元（约4.08兆美元），相当于GDP的119%。

然而，法国财政情势仍在恶化。3周前，法国政府表示，预算支出将再次超出欧盟规定的限制，国家债务预计将攀升至GDP的122%附近，创下新高。

布兹斯基上周撰文表示：「希腊的公信力因虚假统计数据而毁于一旦；法国的公信力则因为空头承诺，以及无力或不愿推动财政与结构性改革，导致信誉日益受损。」

● 57.2%

根据欧盟统计局（Eurostat）2025年数据，法国政府支出占整体经济产出的比率为57.2%，远高于欧盟平均的略低于50%水准。

这项数据凸显法国政府面临的艰巨挑战。由于法国已将相当高比例的经济产出投入公共支出，包括企业补贴，以及医疗保健与退休金等高额支出，政府能够调整政策的空间因此更加有限。

欧盟统计局指出，截至2024年，法国的税收与社会保险缴款总额占GDP比率为45.2%，仅次于丹麦，排名欧盟第2。欧盟平均值则略高于40%。

● 4.96%

截至今天，法国10年期公债殖利率为4.96%。借贷成本上升，意味著法国政府必须支付更多利息，以致能用于退休金、教育、医疗、国防及社会福利计划的资金因此减少。

德国是值得参考的比较对象。身为欧盟最大经济体，德国目前的同类公债，也就是被视为极低风险资产的德国联邦公债（Bund）殖利率约为3.4%。

● 0.4%

法国与德国10年期公债殖利率之间的利差已扩大，反映市场对两国财政状况与借贷风险的评估存在差异。

国际货币基金（IMF）预测，法国经济成长率仅有0.4%，与其他已开发国家相比，表现相当疲弱。

IMF预估，今年全球经济产出整体将成长3.1%，已开发经济体则成长2.1%。

法国预期成长率在已开发国家中敬陪末座，约为德国的1/3及义大利的一半。

经济成长预测倒数第2的日本，预计仍可达到0.7%的成长率。