软银违约风险飙四年新高？CDS 利差达432基点 显示 AI 融资压力升高

软银集团（SoftBank）的信用违约交换（CDS）所反映的信用风险已升至近四年来最高水准，反映市场对AI相关融资需求及一项可能大型收购案的疑虑日益升高。

彭博汇整的数据显示，软银五年期CDS利差周二（20日）报432个基点，为2022年11月初以来新高。该利差在一周前突破400个基点后，进一步扩大逾30个基点。

美国云端运算服务商CoreWeave的财务压力，让市场更加关注AI投资热潮背后日益攀升的债务负担。随著融资成本上升，加上软银正评估收购美国保全服务业者Allied Universal，软银自身的财务状况也受到市场检视。

上一次软银CDS利差升至目前这一水准，是在2022年。当时，软银旗下愿景基金（Vision Fund）业务蒙受巨额亏损，整个集团转入防御模式。曾形容自己是「激进型人物」的软银创办人孙正义，当时也不再出席财报说明会，反映公司正收缩战线。

目前，软银的CDS利差是日本主要企业中最高的，比排名第二的日产汽车高出逾130个基点。

彭博行业信用分析师陈雪伦（Sharon Chen，音译）预期，软银在截至明年3月底止的本年度，至少将有60亿美元的现金外流，若进一步加码AI投资，资金需求还会增加。她在一份报告中指出，软银「须筹措新的资金来完成这笔交易」，而其贷款价值比（LTV）也可能逐步逼近自行设定的25%上限。

软银集团股价近期表现疲弱，20日盘中跌逾6%至每股4,543日圆，较6月高点已下跌约50%。