Fed主席华许发言会惊吓市场吗？经济学家：应是低调而非「鹰」调

市场普遍预期，联准会（Fed）周三决策会议可望维持利率不变，一些分析师预料Fed主席华许在通膨近来升温的情况下，发言可能偏「鹰派」。但知名经济学家认为，华许这回已无必要高唱「鹰」调。

布鲁金斯研究所高级研究员、曾任国际金融协会（IIF）首席经济学家的布鲁克斯认为，美国长期公债殖利率劲升，是导致华许在杰克森洞央行年会立场「转鹰」的关键。但如今，法国债务危机促使资金遁入美国公债市场避风头，已平抑美国长债殖利率。由此观之，华许在周三Fed决策会后记者会上，已无必要再度高唱「鹰」调。

他说，Fed在7月29日那次会议并未升息，导致市场报以嘘声。美债殖利率曲线呈现「熊陡」（长债殖利率上升幅度大于短债），谈论Fed丧失抗通膨公信力的批评声四起，引起美国高层关注。于是财政部长贝森特8月19日意外宣布回购长债，华许也在杰克森洞演讲中表明「鹰派」立场，导致Fed决策官员9月16日一致决议升息。

这回呢？市场普遍预期，在期中选举迫近之时，Fed周三会后应该会决议按兵不动。焦点转向华许记者会发言有多「鹰」。

首先，美国10年期公债殖利率本月一度跃上5.3%水准，如今既已从高峰回落，也自然限缩Fed记者会上高唱「鹰」调的必要性。毕竟，华许这次若是「鹰」调出奇高亢，必会引来质疑：既然这么「鹰」，那么这次为何不升息？

其次，华许在9月会后记者会上说明转「鹰」的三个理由：经济成长比预期强、通膨降温速度不够快，以及油价回升（当时碰上沙乌地阿拉伯东西向输油管线遭攻击）。

再看现在，人工智慧（AI）泡沫疑虑导致美国成长展望减弱，通膨顽强不屈，而油价涨得更高了。综合观之，成长减弱顾虑应可淡化Fed「鹰」调。之前Fed决策官员的一系列发言，已缓和「鹰派」色彩。

布鲁克斯推测，基于这次决策会议距离11月3日美国期中选举太近，Fed应该会希望愈低调愈好，若是太「鹰」反倒会引起不必要的关注和政治争议。也就是说，现在不是释出「鹰派」讯息惊吓市场的时机，即使在记者会上亦然。