韩股重挫4.6% 日股跌近2% AI热潮遭泼冷水 晶片股卖压四原因一次看

南韩和日本领军亚洲股市周二走低，南韩Kospi指数盘中一度重挫4.6%，连跌五个交易日，创下2025年1月以来最长跌势。三星电子、SK海力士及SK Square拖累最重。日经225指数也下跌近2%。

日韩晶片股追随费城半导体指数颓势，费半周一重挫2.7%，连跌四日；辉达下跌1.3%，超微跌2.3%，美光跌3.9%，SanDisk跌6%。SK海力士周二亚洲早盘也跌近4%。

日韩晶片股为何面临卖压？兹列重点如下：

一、博通执行长泼冷水：AI营收成长不等于能获利

博通执行长陈福阳周一在新加坡表示，许多投资人根本不清楚自己投资什么，却设定极高期待，最后才发现「几乎就像置身赌场」。

他认为，OpenAI年化营收达500亿美元，显示商业模式有可行性，但无法保证长期获利。该公司仍因模型训练支出庞大而亏损，AI业者必须找到能运用技术取得报酬的客户，不能只靠企业花钱试用。他也警告，资金不足可能成为产业成长的下一道障碍。

二、长鑫技术进展 南韩记忆体优势受检验

长鑫存储表示，已在能提高单颗晶片储存密度的设计上取得进展，引发市场对竞争加剧的疑虑。

Pepperstone集团研究策略师吴迪琳（Dilin Wu）指出，三星和SK海力士在Kospi的权重极高，全球任何对AI行情的质疑，都会在首尔股市被放大。长鑫的进展，也直接触及投资人已在追问的问题：南韩记忆体业者的竞争优势能维持多久？

英特尔执行长陈立武表示，未来两至三年AI硬体仍将供不应求，但记忆体可能是最先降温的领域之一。

三、新技术公布，还得等订单与收入

辉达和超微周一公布未来AI资料中心的开放设计，股价却双双连跌四日。Rex Financial研究主管Bill Birmingham认为，这些消息目前主要在建立标准，「距离转成采购订单，还有一段路」。

两家公司也都和OpenAI有大型供应合作。即使先前营收估算落差主要来自计算方式不同，OpenAI的财务状况仍会影响市场对晶片需求的预估。

对日本晶片及相关设备股而言，美国同业下跌、AI支出前景转趋不明，也可能影响买气；但这些稿件未提供日股个别公司的跌幅或直接下跌原因。

四、高举债成本，使市场更在意投资回报

美国长期公债殖利率仍接近历史高点，投资人重新评估成长股的高估值，以及企业借款扩张能否带来足够收入。Birmingham指出，这也是晶片股下跌的背景之一，光通讯股周一的跌势更为明显。

接下来，大型银行财报与周三美国消费者物价指数（CPI）将是焦点。彭博行业研究预估，标普500企业第3季获利年增25%；若获利延续强势，可望支撑行情，但通膨若高于预期，也可能再度推升升息押注。