关联性写1990年之最！债蛙愈来愈看油价脸色

油价与美国公债殖利率的关联性，写1990年首次波湾战争以来新高，反映伊朗冲突日益牵动债市走向。

据芝加哥选择权交易所（Cboe）衍生商品，西德州中级原油价格与美国10年期公债殖利率的关联性，本月升至65%，逼近1990年伊拉克入侵科威特时的66%。66%关联性为Cboe 1985年有数据以来的最高纪录；殖利率与公债价格呈反向走势。

两者走势紧密相关，凸显全球经济与主要资产的前景，取决荷莫兹海峡的运输状况；全球约20%石油出口途经此处。富达国际（Fidelity International）基金经理人瑞德说，债券投资人通常会「巨细靡遗地研究国家经济数据与央行宣布，但过去三到六个月来，大家都成了原油交易者。」

TS Lombard分析师的估算显示，西德州原油价格每增加1美元，等同于10年期公债殖利率再增近0.02个百分点。28日油价大涨4.5%，10年期公债殖利率也攀升0.09个百分点。

RBC资本市场的全球总经策略师夏弗瑞克说：「今年短债殖利率的推手改变，如今央行政策有非常明确、足以辨识的推手」，那就是油价。

和谈前景起起伏伏，促使今年来油价激烈震荡，在每桶70到逾100美元之间摇摆不定。油价高涨、美国经济强健，强化通膨忧虑，让10年期公债殖利率飙至2007年来新高。