通膨压力增 日媒：日银拟升息至1.25%创31年新高

日媒报导，日本银行预计在17日至18日召开的货币政策决策会议上再度调升政策利率，从目前的1.0%提高至1.25%。如果拍板，将是继今年6月后、时隔3个月再次升息，也是2024年3月启动升息循环以来最快的一次。

日本经济新闻报导，日银总裁植田和男等决策高层预计在会议中提出升息方案，并由9名政策委员表决，预料将获得多数支持。若利率升至1.25%，将创下1995年以来的31年最高水准。 日银过去大致维持半年左右升息一次的步调，这次仅隔两次会议、3个月便再度升息，显示在通膨压力升高下，货币政策正常化脚步正在加快。

促使日银加速升息的一大因素，是原油价格与日圆贬值带来的物价上涨风险。植田和男在7月底的记者会上，就曾点名中东情势紧张造成的原油上涨、人工智慧（AI）相关需求扩大，以及日圆贬值，是可能让日本通膨进一步加速的3大风险。

其中，国际油价近期再度走高。随著美国与伊朗重新展开攻击与反击，美国原油指标西德州中级原油（WTI）飙破每桶100美元大关，创下3个半月新高。原油上涨不仅直接推高能源价格，也可能透过原物料与运输成本，进一步反映到日本国内商品价格上。

另一方面，日本企业面临的成本压力也持续升高。日银11日公布的8月企业物价指数较去年同期大涨7.6%，连续3个月维持7%以上涨幅，其中机械、原物料等受AI需求带动的品项涨势尤其明显。日银认为，企业未来将成本转嫁至消费者售价的情况可能进一步扩大。

日圆汇率同样是日银关注焦点。7月底，日美曾为抑制日圆过度贬值，联手进场买进日圆。美国财政部长贝森特（Scott Bessent）之后与植田和男会谈，也表态支持日本采取果断的市场及货币政策措施，处理日圆大幅低估问题。

美方除了关切日圆贬值，也担忧日本长期利率上升后，资金加速回流日本，可能引发美国公债卖压并推升美国长期利率，因此希望日银尽早升息。相关因素也成为日银加快升息步调的背景之一。

不过，日银内部对于升息速度仍有不同意见。部分官员认为，应再观察先前升息对经济及物价的影响，也有人担心快速升息可能抑制民间消费与企业投资，因此9月升息方案仍可能出现反对票。

市场目前预估，日银9月将利率升至1.25%后，12月以前再次升息的机率已超过8成；再下一次升息落在2027年3月以前的机率也约有6成。民间经济学家预测中，9月升息之后、12月再升的看法也逐渐增加。

日本央行目前认为，日本的金融环境依然属于宽松状态，因此即使将利率提高至1.25%，整体金融环境也不会出现重大改变。

不过，一名日银官员认为，升息至1.5%以前，内部对大方向可能仍有共识，但如果要进一步升至1.5%以上，内部意见恐怕就会开始分歧。