AI泡沫如破裂　巴菲特建议“最先做1事”

近年AI概念股带动美股走高，过去3年标普500指数上涨超过88%，那斯达克综合指数涨幅更达111%。不过，科技巨头持续砸下重金布局AI，投资能否转化为足够的营收与获利，已成为市场关注焦点。高盛策略师莱恩．哈蒙德（Ryan Hammond）近期研究指出，超大规模云端服务商每年必须创造至少1兆美元的AI相关支出回报，才足以证明目前的投资规模合理。这不代表AI泡沫必然破裂，但当股价已反映大量成长期待，企业实际获利若跟不上，估值就可能面临修正。

网络泡沫留下教训　技术前景好不等于股票值得买

回顾1999年，市场同样看好网络将彻底改变社会，大量资金涌入科技股，推升新股上市与企业估值。当时巴菲特在《财富》（fortune）杂志撰文提醒，产业前景再好，也不代表相关股票就是理想投资。他以航空业为例指出，飞机虽然改变了人类生活，但过去20年间仍有129家航空公司声请破产。这也是巴菲特强调企业竞争优势与持久性的原因：投资人不能只看产业成长潜力，还得判断公司能否长期维持优势，在竞争加剧时守住获利。

熊市怎么办？巴菲特：持续买进并长期持有

文中分析，若AI概念股出现修正，缺乏竞争优势、基本面薄弱的企业可能承受更大压力，财务健全、具备持久竞争力的公司则较有机会度过市场波动。历史数据也显示，自2000年3月网络泡沫熊市展开以来，标普500指数累计总报酬已超过700%；研究机构Crestmont Research的统计指出，自1919年以来，标普500指数每一个20年期间的总报酬都为正值。这不代表未来没有亏损风险，但说明长期投资与企业品质是评估策略时的重要因素。巴菲特曾提醒投资人：“无论市场景气好坏，都要持续买进，尤其是在市场低迷的时候。”若AI热潮退烧，投资人可先重新检视持股基本面，聚焦具备长期竞争优势的企业，而非仅凭热门题材追价。