4%法则已过时：2026更合理的退休金提领策略
过去三十多年来，“4%法则”一直是人们进行退休规划的重要指南。其概念很简单：退休第一年先提取退休总资产的4%，之后每年根据通货膨胀调整提领金额，如此一来，理论上你的资金应该能维持约30年的退休生活。这是一个实用的起点，也是绝佳的经验法则。
然而，提出这项法则的人近年来不断提醒大众，这项法则其实比大多数储蓄者所执著的僵化版本要灵活得多，甚至往往允许更高的提领金额。退休时每年该领取多少退休金，取决于你的收入、投资状况，以及人生规划。
“4%法则”的由来
他希望找出一个即使在20世纪最严峻的市场环境下，包括经济大萧条和动荡的1970年代，也能撑过去的最高提领率。他最终得出的答案约为4%，而这个数字此后深植人心，甚至被奉为退休理财的“金科玉律”。
然而，大众忽略了一个关键细节：“撑过最坏情况”究竟意味着什么。本根所描述的并非一般的退休情况，而是历史上开局最不幸的那种极端情况。对于绝大多数退休人士而言，4%的提取率不但不会耗尽退休投资组合，反而还会大幅增长。
“4%法则”的优点与缺点
“4%法则”的优势，在于简单且保守。它促使你以“可持续的提领”来思考退休规划，而不是直接拿一笔钱，同时内建了一层安全防护。然而，其弱点在于，过度的保守可能导致你数十年来支出过低，最终留下一笔根本来不及享受的财富。
本根接受理财网站Bankrate采访时表示，“无论是4%法则，还是最新修正版本4.7%法则，设定的都是最坏的情况。它实际上是专门为最保守的退休人士所设计。”
本根主张，若能在多元资产配置上做得更完善，退休人士在某些情况下，起始提领率有机会提高至4.7%。换言之，这个著名的4%，与其视为严格的支出上限，不如作为保守的基准线更为恰当。
为何2026年需要采取灵活策略
固定采用单一提取率，往往令人忽略了周遭实际发生的变化。
市场有涨有跌，而通胀会蚕食你提取的每一美元。正因如此，本根才将通胀称为退休人士的“最大敌人”。如果退休初期就遭遇几年的高通胀，便可能对投资组合造成持久损害。
晨星（Morningstar）持续进行的研究在某些年份得出了更为谨慎的起始数值，这进一步说明：并不存在一个适用于所有环境的“神奇数字”。
隐藏在“4%法则”背后的真正风险，称为“回报顺序风险”（Sequence of Returns Risk）。它指的是：在投资期间，资产市场报酬率出现的“先后顺序”，会对投资组合的最终价值与寿命产生巨大影响，尤其是当你开始从中提取现金（提领期）时。
如果你在退休后的头几年刚好碰上市场大跌，同时又必须持续提取退休金，就不得不在资产价格低迷时出售，将导致投资组合可能永远无法完全恢复。
相同的平均回报率，若以不同的顺序出现，所产生的结果可能天差地别。这就是为什么你何时退休以及如何调整，与你选择的百分比同样重要。
示意图 (Shutterstock)
“回报顺序风险”的实例
为了了解弹性为何如此重要，让我们不妨想像有这样两位退休人士：他们起始资产皆为100万美元，且长期平均回报率均为7%。唯一的差异在于这些回报出现的顺序。
第一位退休人士刚退休就遇上一连串市场表现强劲的年份；第二位则在第一两年遭遇剧烈下跌。尽管从长期来看，两人的平均报酬率完全相同，但第二位退休者在最糟糕的时刻从不断缩水的投资组合中提取资金，从而锁定了永远无法完全弥补的亏损。
数年后，第一位退休者的资产可能比最初还多，而第二位则眼睁睁看着余额不断减少。
这便是所谓的“回报顺序风险”，也是反对无论市场状况如何都僵化地提取固定金额的最佳论据。退休者若愿意在初期市场低迷的几年适度削减开支，将能大幅提高资金维持更久的概率。
三种值得考虑的提领策略
与其将自己绑定在单一的提领率，不如为退休规划建立一些灵活性。以下这些方法都能降低资金耗尽的概率，同时让你在市场条件允许时增加支出：
• 安全防护栏（Guardrails Method）：退休初期可从大约5%的提取率开始，不过，在市场低迷的年份要适度削减支出，在表现强劲的年份则可适时提高提领额度。
• 桶式策略（Bucket Approach）：保留相当于一至两年生活费的现金，确保在市场低迷时无需变卖投资资产或者股票。
• 动态支出（Dynamic Spending）：将提领额度与投资组合表现挂钩，而不再仅仅根据通胀进行调整，让你的支出随资产变化弹性调整。
这些方法都承认一个简单的事实：现实中的退休人士不会在长达30年的时间里，每年都花费完全相同的、经通胀调整后的金额。他们会弹性调整开支，一个能随之灵活变通的策略才更切合实，通常也更有效率。
如何设定属于自己的数字
你个人的安全提取率，取决于“4%法则”所忽略的因素：
• 你的退休年龄与合理估计的寿命。
• 你的支出中有多少比例由固定收入（例如社会安全金或退休金）所覆盖？
• 你的资产配置，以及你在艰难年份对削减支出的承受能力。
• 留下大笔遗产是你的目标，还是无关紧要？
例如，一位拥有退休金且开销适度的70岁长者，安全提领率可远高于4%；一位没有其它收入来源、55岁就提早退休的人，则应从较低的提领率开始。
这个数字完全是因人而异的，而这也正是为什么“一刀切”的通用法则最终会失效的原因。最稳健的做法是进行年度定期检视——评估你的资产余额、开销支出以及剩余的年限，然后据此做出调整。在退休初期“回报顺序风险”最高的时候，这种年度检视显得最为关键。
制定提领计划时 切勿忽略税务
提领率仅是退休规划的一半，从哪些账户提领退休金、以及提领的先后顺序同样至关重要。
一般而言，以税务效率为考量进行提领，通常先从应税账户（Taxable Accounts）提领，接着是传统401(k)等延税账户，最后才是Roth账户。有规划的提领相较于毫无章法的做法，能让您的储蓄资产发挥更显著的效益。
此外，法定最低提领额（Required minimum distributions，RMD）、社会安全金的课税规定，以及联邦医疗保险（Medicare）保费门槛，都会与你的提领金额及来源产生相互交织的影响。
一个能将提领策略与税务规划协调配合的退休人员，往往可以比一个忽视税务的人，能维持更高的实际支出率——原因很简单，就是因为他们把更多的钱留在自己口袋里，而不是落入政府手中。
这也是为什么死板的“4%法则”仅仅能作为一个起点，而绝非一份完整计划的又一原因。
结论
请将“4%法则”视为规划的下限，而非支出的上限。请自行进行试算，将你的固定收入与退休年限纳入考量，保持足够的弹性以因应市场波动较大的年份，并每年重新检视计划。若能妥善执行，你将能避免两种令人遗憾的情况：过早耗尽退休金；或在漫长人生终点时，才发现错过了原本可以舒心享受的退休生活。
如果想更深入地了解退休规划的方法，不妨参考我们的退休规划指南。在正式退休之前，对你的预期进行压力测试。
